投资建议：
    12 年新签订单增长约32%，大量结转合同为13 年快速增长奠定基础，在需求持续改善预期下，预计13 年的新签合同仍可维持一定程度增长，公司目前盈利水平应处于低位，从订单出发，我们保守预计公司13 年净利润增长28.7%、EPS1.1 元。站在目前时点，公司的估值和业绩增速双底成立，考虑到业绩增长预期所带来的估值提升，给予13 年15 倍PE 是可以接受的，由此计算的目标价是17 元。需要说明的是，公司业绩增速和估值均具备一定弹性空间。
    要点：
    订单增速见底强劲回升，将驱动收入增速见底回升。预计2012 年公司新签合同约50 亿，相比2011 年的38 亿增长32%，订单增速在2011 年见底后强劲回升，新签订单快速增长的原因主要由三个：1）钢结构工程订单占比提升，预计超过40%；2）产能大举投放年，公司的经营重点由2011 年的“质量管控提升”转移至“营销”，很多具体的细节可以说明这一点，如董事长今年在湖北团风基地有长时间驻留，且由过去不接待客户、不外出谈判变为更加忙碌的从事营销、谈判工作；3）下游需求市场在好转。在今年钢价相比2011 年较大幅度下跌的背景下，公司新签合同依旧实现了32%增长，应该说见底回升态势非常明显。由此我们判断，收入增速在新签订单的驱动下也将见底回升，预计2012 年实现收入约38 亿，12 年将有30 亿的订单结转至13 年（相比11 年结转至12 年的量增长67%），保守假设13 年新签订单维持在50 亿左右，按照当年新签订单当年确认40%假设，由此可以简单计算得出2013 年的收入为50 亿，同比增长32%；如果进一步乐观假设13 年新签订单为60 亿，40%当年确认收入，则2013 年收入可达到54 亿元，同比增长42%。预计公司13 年一季度新签订单依旧维持较好态势。