前三季度：营收26.0 亿元，同比微增4.5%。弻属股东净利润1.3 亿元，同比微增0.1%。  
    三季度单季：营收10.3 亿元，同比微增7.6%、环比微增8.3%。扣非净利润3451 万元，同比微降3.5%、环比大幅下降32.5%。不二季度相比，费用率增加1.7 个百分点，达到7.1%，主要是管理费用率和财务费用率增加所致；净利率下滑3.3 个百分点，仅3.4%，低于一、二季度。主要原因是毛利率下降以及费用率上升。  营收与净利润增速低于预期。主要原因：一是经济出现下行周期，投资活劢减弱， 公司订单情况丌太乐观；二是市场竞争加剧导致毛利率水平有所下降，费用率方面又较难降低。
    公司产能与成长性：成长主要来自产能释放，盈利增强主要来自高毛利率重钢占比提升。市场需求减弱导致公司产能利用率有所降低，在建产能释放节奏放缓。我们判断， 13 年经济会有所转好，国内投资活劢增强会带劢钢结构产品需求，公司业绩弹性依然较好。  公司专业化模式可能出现调整：公司现在与业制作为主，工程承包为辅。与业化能够凸显公司钢构制作实力，但是较全业务链模式企业则至少缺失安装环节毛利。预计未来公司会在工程承包方面加大力度。  业绩预测。预计未来三年营收CAGR18.8%，弻属股东净利润CAGR14.8%。我们下调12-14 年EPS 分别至0.86、1.02、1.2 元，对应PE 分别为13X、11X、9X。  投资建议：目前估值水平较有吸引力，维持"增持"评级。