今日公告
    上汽集团12 月销售35 万辆（同比+7.1%，环比-16.6%）。（资料来源：公司公告）点评：上汽集团12 月销售35 万辆（同比+7.1%，环比-16.6%），全年销售449 万辆（+12.0%），超额完成年初430 万辆的销售目标，亦明显好于行业4%的平均增长水平。旗下上海大众、上海通用由于均超额完成年度销量目标，估计12 月销量存在一定的年度平滑影响。乘用车需求维持强劲，预计一季度公司销量将维持8-10%的较快增长，2013 年公司销量增速有望好于市场预期。
    上海大众终端销售旺盛，预计1 月批发销量增速将明显回升至20%以上。根据AutoMarket 公布的销售数据，上海大众12 月1-21 日零售数据已经达到9.7 万辆，预计全月实际销量在12 万辆左右。公司2012 年销量达到128 万辆（+9.8%），超额完成年度销量目标，存在明显年度平滑意愿，导致12 月批发销量仅7.5 万辆（同比-28.6%，环比-39.8%），预计1 月批发销量将超过13 万辆，增速明显回升至20%以上。预计公司四季度途观、帕萨特销量占比将分别达到12%、20%，明显好于去年同期9%、15%的水平，盈利能力持续提升。
    上海通用销量维持高位，产品结构保持良好。上海通用12 月批发销量维持11.1 万辆（同比+37.9%，环比-20.8%）的高位，全年销售139 万辆（同比+13.1%），预计将保持国内销量第一的位置。公司产品结构保持良好，12 月1-21 日B 级车新君威、新君越、迈锐宝分别销售6292 辆、6169 辆、6151 辆；新车昂科拉销售3064 辆；科帕奇销售2672 辆。预计公司四季度盈利能力将企稳回升。
    风险因素：合资公司新产品拓展不达预期；自主品牌亏损幅度加大等。
    维持公司2012/13/14 年EPS 为1.96/2.12/2.34 元，维持公司“买入”评级，目标价21元。