投资要点： 
    美国房地产复苏趋势确立，公司需求及订单增长明显   公司90%以上产品收入（手工具）来自出口，其中绝大部分出口到美国。手工具消费需求与美国房地产景气密切相关。目前美国新屋销售和二手房销售数据逐渐走高，营建许可和新屋开工数攀升，全美20个大城市房价指数已连续9个月实现上涨，房地产复苏将拉动手工具需求的增长。  美国财政悬崖的顺利解决，将推动2013年美国经济以及房地产市场继续保持复苏势头，促进美国个人消费开支的增加；另外，新屋对手工具的需求有一定的滞后性，因此我们预计2013年公司订单需求同比增速将更好于2012年。  从我们跟踪的公司月度订单数据来看，公司近几个月订单同比持续增长15-20%左右，需求增长明显。 
    毛利率将趋稳回升，盈利能力增强   由于公司60%左右产品靠外协，外协厂商大部分为江浙的一些中小企业，对人力成本敏感。2011年人工工资大幅增长，巨星接受了上游外协厂商的提价，另外铝、钢等原材料价格也持续高企，因此毛利率从2011年逐季下滑至2012Q1。目前，铝、钢等原材料价格相对低位，另外需求回暖也加大了公司对国外客户的议价能力，因此，公司毛利率从2012年开始将逐季趋稳回升。
    国内市场持续开拓   
   公司以"经销商+专卖店+五金店"的模式开拓国内工业市场以及个人消费市场，预计2012年国内收入在5000万元以上，相比于2009年的850万元有大幅增长，同时国内毛利率在35%以上，显著高于国外的25-30%左右的水平。
    外延式扩张仍可期待 
    目前公司账上现金16.26亿元，长短期借款较少，资金充裕，未来外延式扩张带来业绩的快速增长仍值得期待。
    投资建议：买入 
     预计公司12-14年EPS在0.57元、0.71和0.87元，PE在17倍、14倍和11倍。考虑到公司将充分受益于美国房地产的复苏，需求景气将持续上行，同时公司2012Q1净利润同比下降27.55%，为2012年业绩最低点，我们预计公司2013Q1业绩超预期的概率大，维持"买入"评级，建议积极关注。