投资要点：
    3季报概况：2012年前3季度，公司实现营业收入17.86亿元、营业利润3.08亿元、归属母公司净利润2.35亿元，同比分别增长6.44%、-0.43%、-0.02%。实现每股收益0.46元。
     其中2012年第3季度，公司实现营业收入8.49亿元、营业利润1.59亿元、归属母公司净利润1.24亿元，同比分别增长19.08%、36.17%、40.67%。实现每股收益0.24元。 受益美国市场需求复苏，3季度业绩明显。公司产品97%以上出口欧美地区。受益下游美国地产行业恢复，以及3季度传统旺季的影响，公司第3季度业绩明显改善。3季度末，公司预收账款2002万元，同比增长52.3%，未来业绩仍有继续改善的空间。
    原材料价格下降带动毛利率提升。前3季度，公司综合毛利率为26.2%，同比下降0.31个百分点。其中，第3季度毛利率为27.5%，同比提高2.85个百分点，原材料价格的下降带动了毛利率的提升。但预计近期人民币升值会给公司后续毛利率提升带来压力。 账面现金充足，预计未来仍会进行跨行业扩张。2012年3季度末，公司账面现金16.25亿元。拥有收购杭叉的成功经验，我们认为未来公司仍有进行跨行业收购的可能。
    盈利预测和投资评级：公司预计12年全年经营业绩较去年同期变动幅度为10%--10%之间。我们预计公司12-14年EPS分别为0.55、0.66、0.78元，目标价11元，相当于12年20倍PE，增持评级。
    风险提示：出口恢复进度放缓的风险；人民币汇率波动的风险。