投资要点：
     12月乘用车产品销量回升或超预期。2012年11月公司乘用车销量环比增71%，凯美瑞、雅阁和奥德赛环比增191%、53%和101%，销量回升明显。12月份，由于销售政策支持，加上品牌影响力较强，之前压抑的日系车潜在消费者不断回流，乘联会数据显示，广汽丰田的日均销量已经跟去年同期持平，12月份公司乘用车产品销售有望超预期。
     广本迎来厚积薄发。2013年，广本第九代雅阁和全新中级车Concept C将上市，公司产品将形成高低搭配，进一步丰富广汽本田的产品线布局，广本竞争力不断增强。
     广汽菲亚特开局良好，未来2年有望成为公司新盈利增长点。广汽菲亚特首款轿车费翔9月下线，11月份销量已达4075辆，上市3个月累计销售7193台，随着广汽菲亚特经销商网络不断铺建，未来不断上量可期，预计2013年月均销售6000辆。另外，广汽菲亚特未来三年每年至少引入一款新车型，随着产品线的丰富，广汽菲亚特有望在2014年以及未来成为公司给力的盈利增长点。
     维持 “增持”评级。预计公司2012-2014 年EPS为0.35/0.46/0.65元，当前股价对应公司12-14年动态市盈率为17倍/13倍/9倍，考虑到公司未来两年将有众多新车型推出，且定位于我国汽车增长较快的细分领域，业绩弹性较大，维持公司股票“增持”投资评级。
     风险提示：广汽菲亚特扭亏缓慢，产品销量不达预期。