报告摘要 ： 
    加大促销力度，四季度广丰、广本盈利压力加大
    新车型方面：2013年广汽丰田雅力士将停产，将推出一款替代车型。2013年广汽本田奥德赛大改款，成为与GL8竞争的商务车型，同时推出CONCEPT C、雅阁改款、哥诗图改款，2014年本田将实现混合动力车的国产化。本田计划从2013年开始为旗下所有产品陆续搭载新一代发动机。
    短期来看：11月日系车销量有所恢复，广汽丰田、广汽丰田销量环比大幅增长，主要是终端促销力度加大。总的来看：广汽丰田、广汽丰田中期依然缺乏有竞争力的车型推出。
    2014 年看点：广汽菲亚特、广汽三菱引进重量级车型 
    广汽菲亚特将是公司最大的亮点，广汽菲亚特首款车型菲翔于9月上市，11月销量4075台，预计2013年能上量到6000辆每月。2013年预计会推出一款两厢车；2014年或推出SUV菲跃，同时广汽菲亚特将引进两款JEEP品牌SUV。
    广汽三菱是公司另外一个看点，广汽三菱已经在10月12日正式挂牌成立，12月SUV三菱ASX劲炫上市，对标车型昂克拉、逍客均属于热销车型，劲炫有望逐渐上量；2013年或推出劲畅。
    广汽菲亚特短期难实现盈利 
    广汽菲亚特投资50个亿，2012年14万台产能将得到释放，折旧以及广告费用较高，预计2012年、2013年亏损，2014年将实现盈利。广汽三菱目前车型未上量，未能盈利，目前产能10万台，产能较为充足。
    谨慎推荐评级
    公司主要由广汽丰田和广汽本田贡献投资收益，受日本钓鱼岛事件影响，汽车销量大幅下滑，虽然目前销量有所恢复，但是销量增长以加大促销为代价，利润率或下降。下调盈利预测：2012年EPS至0.16元。2014年广汽菲亚特、广汽三菱将有新车型推出，公司的投资机会将在2014年。维持谨慎推荐评级。