一、事件概述
    公司12月18日晚发布公告：公司拟向控股股东重庆商社以19.00元/股的价格非公开发行3244.29万股，募集资金6.16亿元，扣费后将全部用于补充公司营运资金。
    二、分析与判断
    大股东持股比例提升4.37个百分点，对公司的控制能力进一步增强定增完成后，公司总股本由之前的3.73亿股上升至4.055亿股，重庆商社的持股比例也由之前的45.44%上升至49.81%，有效提升4.37个百分点，对公司的控制能力进一步增强。
    自由现金流情况良好，公司经营活动净现金流足够覆盖一般资本支出2009-2011年，公司自由现金流分别为4.6亿元、12.7亿元和10.2亿元，2012年前三季度的自由现金流也有1.02亿元，从这个角度来讲，公司的经营性净现金流基本能够满足公司的发展需求，如果没有大规模资本支出，公司其实并不缺钱。
    资产质量流动性好，现金占比高2009-2011年，公司流动资产占总资产的比重分别为51.1%、71.5%和75.3%，2012年前三季度的流动资产占比也高达71.1%。流动资产中，货币资金占比分别高达44.2%、64.3%、63.1%和63.2%，公司的资产质量优良。
    资产负债率虽高，但均为无息负债，暗示公司强大的区域垄断话语权
    虽然公司的资产负债率有68%，但是细分看公司无任何有息借款，财务费用一直为负，67.8亿元的总负债中有37.05亿元的应付账款、票据和14.26亿元的预收账款，分别占到公司总负债的54.64%和21.03%，这两部分代表公司对供应商占款和预售卡的利用，也暗含了公司强大的区域垄断话语权。
    大股东参与定增彰显看重公司未来的发展，并能积极促进股价提升综合以上分析，我们认为如果没有大规模资本支出，公司并不缺钱，也无债务负担。我们判断大股东定增一是看重公司未来发展，二能提升股价。
    三、盈利预测与投资建议
    我们认为公司被低估，公司净现金值44亿，占总市值的比例高达56%。第二，新天域2013年底解禁期满，有动力做股价。预计公司2012-2014年的EPS分别为1.88、2.11和2.43元，未来3年的复合增长率达到14.5%。目前股价21.29元（2012年12月18日收盘价）对应2012-2014年PE为11X、10X和9X，维持公司强烈推荐的评级