投资要点：
    华东管道领先企业，专注耕耘PPR、PE领域
    公司成立于1999 年，迄今13 年历史，目前跻身为华东管道领先地位，主要生产PPR、PE、HDPE 和PB 管材及管件，伟星新材尤其在国内PPR、PE管道领域具有领先地位，伟星的PPR 系列管道产品凭借优异的性能成为国内建筑内给水管道的最主要供应商之一，在华东、东北、华北等区域已形成强势品牌效应，PE管系列产品在部分领域具有较高的知名度和市场占有率。
    走高端产品路线，具备品牌优势，行业前景依然向上
    公司PPR、PE产品定位高端路线，产品品质优异，价格较高，品牌已得到市场认可。公司PPR 及自主开发的F-PPR、PPR/AI 系列衍生高端产品在行业内市场占有率居于前列，公司PE管在地源热泵、同层/虹吸排水、地板采暖已占有一席之地，PPR、PE 在城市化、农村饮水、新产品替代等进程中行业空间依旧向上。虽然短期受制于经济减速和地产调控影响，塑料管道在产品不断前进的优势下具有良好的替代空间和增长潜力。
    伟星独有的扁平化零售销售模式，拥有渠道优势，同时股权激励促进步不同于永高、联塑的大经销商模式，公司采用扁平化零售销售+直销，经销商一般一至两级，目前拥有1000多家经销商，零售网点近2 万家，代表着行业内其独有的扁平化销售模式给伟星带来了高盈利能力，比较其他龙头公司伟星高毛利高费用的同时带来偏低的周转速度。
    区域龙头全国化，行业竞争将加剧
    塑料管道两个趋势：（1）区域龙头进行全国化扩张，通过外延式并购重组和内生式自建的扩张方式；（2）跨区域布局后，区域、产品重叠加剧，行业内竞争在加剧，行业洗牌才刚刚开始，龙头企业在洗牌初期将会受益。
    估值和投资建议
    公司募投项目2012 年7月基本建成，对应明年全年贡献和新区域产能利用率的提升为增长提供支撑，预计2012-14年EPS为0.96、1.01、1.17 元，对应14、13、11 倍市盈率，目标价17 元，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：
    应收账款坏账风险；原材料大幅上涨风险；地产调控导致销售开拓不利的风险；