报告摘要：
    公司层面，2013 年在产量大幅增长驱动下业绩高增长、确定性强：
    1. 从量来看，投资比例提升带动权益集数增速超45%。根据我们的测算，2012 年确认收入的权益集数为143.15 集。根据各大卫视广告招商会披露情况，公司2013 年已经能够确认在一线卫视放映电视剧超过200 集。预计2013 年能够确认收入的权益集数至少在208.2 集，增速超过45%。
    2. 从价来看，均价保持稳定。2012 年贡献收入的剧集中，《金太郎的幸福生活》、《媳妇2》、《天真遇到现实》3 部剧集单价超过300 万元/集。而预计将于2013 年确认收入的《战雷》、《结婚吧》、《美丽的契约》、《煮妇也疯狂》有望实现一线卫视4星联播，我们预计单集价格均有望达到超A 类剧价格，超过300万元，故整体均价较2012 年将保持稳定。
    行业层面，出现景气度回升迹象。从供给端来看，第三季度过剩产能淘汰迹象显现，电视剧产能收缩；从需求端来看，电视台稳定（一线卫视广告招标情况良好）；而视频网站购剧支出自3 季度开始回升，预计2013 年在视频网站竞争激烈大环境不改变的前提下A 类剧的网络版权价格将稳步上涨。
    上调为“买入”评级：根据剧集预计确认收入进度，调整了盈利预测，2012/2013/2014 年EPS 预测为1.93/2.61/3.35 元，当前价格为50.49元，对应2012-2014 年PE 分别为26/19/15 倍。上调为“买入”评级，理由：1. 公司2013 年高增长确定性强；2. 近期股价回调到较低价格。