报告关键要素:
    九龙电力是一家由中电投集团控股的，以发电与电力环保为主业的上市公司，也是我国较早介入火电厂烟气脱硫领域的上市公司，公司控股子公司——远达环保是我国首批脱硫特许经营的专业脱硫公司之一，公司出售电力相关资产方案实施后，发行人将逐步从电力和环保业务为主营业务逐步转型为以环保产业为单一主营业务的模式，未来发行人将以脱硫业务为核心，加快发展脱硝业务、水处理业务，并关注核电厂核废业务领域等新业务领域。九龙电力作为中电投集团环保产业发展的平台，将充分发挥中电投集团的整体资源优势和公司自身的专业优势，做强做大环保产业，力争成为国内领先、具有明显竞争优势的科技环保上市公司。预测12-13 年EPS 0.29 元、0.42 元，对应PE38倍、26 倍。公司股价已经反映了一定的注入资产提升盈利能力的估值溢价，维持买入评级。
    事件:2012年11月22日，我们实地调研了九龙电力，与公司副总经理、董事会黄青华女士进行了深入交流，了解公司最新的经营状况。
    调研内容:
    公司12年截至目前的总体经营情况？
    公司环保业务的经营情况（脱硫特许经营资产的运营情况、脱销催化剂的定单情况及脱销项目的中标及市场拓展情况）？
    公司电力资产剥离后的发展规划？调研结论:
    脱硫特许经营业务已成为目前公司的利润支柱：目前公司拥有10 个脱硫资产特许经营项目，脱硫机组装备规模达到1350万千瓦，其中11年公司通过非公开发行募集资金收购了中电投集团下属企业拥有的中电投平顶山鲁阳发电 2×1000MW 机组等7个脱硫资产项目，12年公司公告变更部分募投项目，将原收购项目黔西、黔北电厂脱硫资产更换为河北良村、江西景德镇及贵溪二期的脱硫资产项目，同时，公司收购的朝阳燕山湖等在建机组陆续投产，公司脱硫资产特许经营项目达到1350万千瓦，脱硫特许经营业务利润已成为公司目前的利润支柱。