报告摘要：  利润大幅增长，业绩符合预期。上半年公司实现营业收入19.79 亿元， 同比增长7%；营业成本17.94 亿元，同比增加5%；归属于母公司所有者净利润4546.69 万元，同比增长1226%；新增的908 万千瓦的脱硫资产贡献利润较大，每股收益为0.09。其中一季度和二季度的EPS 分别为0.05、0.04。  毛利率小幅变动，期间费用增加。公司的毛利率是9.35%，较去年同期上升1.52 个百分点，销售费用为1339.89 万元，同比增加29.53%； 管理费用为5935.35 万元，同比增加23.99%；财务费用为8389.10 万元，同比增加10.02%，主要是因为中电投集团公司私募债资金利息增加。  继续资本运作，打造环保产业平台。6 月份，中电投收购九龙电力的全部非环保的资产，转型后将更专注于环保业务，大力发展环保业务。12 年上半年公司发电业务持续低迷，区域火力发电机组利用小时数明显下降，公司所属火电机组发电量较去年同期大幅减少；但环保产业市场快速发展，环保板块实现利润8,845 万元。  盈利预测和投资评级。预计2012-2014 年实现营业收入41.74、51.68、56.84 亿元，实现归属母公司股东净利润1.41、2.01、2.33 亿元，对应每股收益0.28、0.39、0.46 元，对应市盈率为49、34、30 倍，给予增持评级。