业绩稳定增长，超级本四季度开始发力
    事项：前三季度公司营业总收入15.03亿元，同比增加73.67%，归属于上市公司股东的净利润7315万元，同比增加28.54%，EPS0.438元，其中非经常性损益金额为967万元，比去年同期的375万元增加592万元，扣除非经常性损益后净利润同比增加19.42%；第3季度营业总收入5.92亿元，同比增加85.12%，归属于上市公司股东的净利润2985万元，同比增加33.74%，EPS为0.179元。
    平安观点：
    低毛利率的贸易执行业务快速发展拉低整体毛利率水平
    前三个季度公司收入分别同比增加50%、81%和85%，公司净利润分别同比增长-26%、56%和34%。收入大幅度增加源于1）为拓展货源，公司自去年开展的贸易执行业务收入大幅度增加；2）重庆笔记本产业快速发展，重庆新增的4万平米仓库需求旺盛；3）去年收购的华东信息的技术服务收入并表。由于毛利率较低的贸易执行收入大幅度增长，也拉低了公司的毛利率7 个百分点。
    Windows8 即将发布，预计将带动四季度超级本的出货量
    公司90%以上的收入来自于IT 行业，未来几年IT 行业最大的看点莫过于超级本的推出和重庆IT 产业链的产业转移。从四大笔记本代工厂商三季度收入同比下滑可以看出笔记本产业主动去库存趋势较为明显，为超级本的大规模推广留足空间。随着windows8 即将推出，全新的体验带来换机潮将带动四季度和2013年超级本的出货量。
    股权激励条件基本能够达到，业绩稳定增长
    公司实行股权激励，要求2012 年扣非后净利润比2011 年增长20%，我们预计基本能够达到。随着昆山区外募投的非保税库3.8 万平米在四季度投产，作为备件库和随着区外客户的拓展，我们倾向于认为2013 年业绩尚可，但重庆快速发展的笔电产业将不可避免的对昆山产生替代，而公司大部分仓库均集中在昆山地区，若公司不能再重庆继续拿地，未来发展前景将受到冲击。
    投资评级及盈利预测
    上调公司2012-2014 年盈利预测由0.55、0.65、0.71 至0.59、0.69、0.71 元，对应收盘价9.23 元市盈率分别为15.7、13.4、12.9 倍，维持“推荐”评级，我们看好超级本的出货量，但同时又需密切关注公司异地扩张的能力。
    风险提示
    异地拓展成本控制不力；贸易执行发生大额违约；笔记本产业大规模转移。