受新订单增加、产出回暖拉动，11 月汇丰制造业PMI 十三个月来首次回到扩张区间50.4，显示经济复苏的态势有所巩固。去库存接近尾声推动了原料采购增长、生产扩张，部分行业进入补库存阶段也拉动了采购量及采购价格的回升，持续性有赖需求条件的继续改善。中国经济的复苏仍处于初始阶段，目前50.4 的汇丰PMI 指数仍然低于其长期平均水平51.7。