报告摘要：
    三季度营业收入保持较快增速，净利润增速回落。2012 年前三季度，公司实现营业收入7.55 亿元，同比增长38.24%；归属于母公司的净利润1.17 亿元，同比增长47.95%。
    三季度单季度,公司实现营业收入2.42 亿元，同比增长30.40%,净利润0.33 亿元，同比增长6.47%。公司三季度的净利润增速较上半年放缓的主要原因有：(1)三季度单季度的毛利率为22.73%,比去年同期下降5.41 个百分点;(2)去年同期业绩的基数较高。
    期间费用率小幅下降,应收账款增加。前三季度，公司期间费用率为8.92%,较去年同期下降0.05 个百分点,主要是由于销售费用率与管理费用率分别下降0.24 与0.37 个百分点。期末的应收账款为3.74 亿元,较年初增长55.61%,受宏观经济环境的影响,应收账款出现较快增长。
    公司全年仍有望将保持较高增速，长期发展前景看好。公司毛利率相对较高的特种机器人产品预计年底将全部完成交付,将有助于全年业绩保持较快增长。在建工程余额为1.40 亿元,较年初增长572%，杭州产业园预计年底投产,公司产能将显著提升。机器人及自动化行业符合机器替代人工与产业升级的发展趋势,是处于快速成长期的新兴产业，发展前景较好。
    盈利预测与投资评级：预计公司2012-2014 年的EPS 分别为0.76、1.03、1.37 元，对应的市盈率为33.0、24.2、18.3 倍,短期估值较合理，看好公司长期发展前景，维持推荐评级。
    风险因素：汽车等下游行业景气度回落，行业竞争激化，限售股解禁影响短期股价等。