投资要点
    事件：
    公司发布2012年度三季报，前三季度公司实现营业收入36.78亿元，同比下降8.21%，实现归属于上市公司股东净利润4.02亿元，同比下降10.66%，合EPS0.53元。
    三季度公司实现营业收入11.99亿元，同比下降15.02%，实现归属于上市公司股东净利润1.39亿元，同比下降20.62%，合EPS0.18元。
    点评：
    收入不振主要源于豆浆机行业下滑
    公司1-9月份营业收入同比下降8.21%，其中3季度同比下降15.02%，收入进一步下滑，主要源于主业豆浆机行业(约占公司收入的65%)仍在同比大幅下降。根据中怡康零售终端统计数据，豆浆机行业2012年1-8月份零售量同比下滑34.29%，零售额同比下滑31.10%；九阳作为行业的主导者，表现同步于行业，12年1-8月份零售量同比下滑33.67%，零售额同比下滑29.4%。三季度，豆浆机主业依旧下滑明显，7、8月份公司豆浆机零售额分别同比下滑35.24%、28.63%。
    公司的小家电品类则略有增长。根据中怡康零售终端统计数据，公司2012年1-8月份在电饭煲、电热水壶、电磁炉、电压力锅产品上分别实现了128.51%、22.67%、-4.32%、0.73%的零售额同比增长。三季度公司的小家电业务维持与上半年类似的增速速度。电饭煲和电热水壶增长较快，而电磁炉和电压力锅则相对增长较慢甚至略有负增长。