事件：三安光电成为璨圆光电第一大股东
    三安公告子公司使用约5亿元人民币，认购台湾璨圆光电以私募方式发行的不超过1.2亿股普通股；交易完成后，三安光电科技将持有璨圆光电约19.9%的股份，成为璨圆光电第一大股东，11月内完成股份交割。
    景气低谷期可能有更多产业并购出现
    三安公告中认为，双方将强强联合，在采购、生产、销售等环节展开进一步的合作，增强核心竞争力;产能：三安140台+璨圆90台MOCVD，产能已经超过台湾晶元光电；规模效应：对上游原材料采购的议价能力更大；专利：璨圆跟丰田合成有交叉专利授权, 专利风险降低。我们预计景气低谷期可能有更多产业并购出现。
    行业景气近期恐继续低迷，技术进步是需要进行的长跑
    我们预计LED行业景气低迷至少要持续到2Q13，价格竞争和开工率的压力犹存；我们认为对芯片厂商而言, 技术进步始终是第一位的；技术路线上，大部分国内芯片厂跟台湾的重合度较高，能否在未来技术竞争中，不被欧美日韩拉大差距，还需更多的努力。
    预计对国内其他芯片小厂不利，对德豪润达的基本面影响偏中性我们认为德豪4寸外延片在良率可比状态上，成本比2寸片低10-15%，规模成本差距没有市场想象中那么大。我们预计德豪未来会走融合日本Nicha和美国Lumileds的技术路线，日本和欧美对台湾有8-12个月的技术领先性，而德豪有望在6-8个月内实现技术突破。我们维持对德豪润达“买入”评级，目标价8.40元.