公告/新闻：中远航运公告2012 年10 月运营数据。
    维持盈利预测和“增持”评级。我们维持2012-2014 年公司可实现归属净利润为1100 万元、1.04 亿元和1.71 亿元的预测，对应每股收益为0.01 元、0.06元和0.10 元。从10 月份分船型的经营数据看，我们维持公司仍处在“底部”经营、言“拐点”尚早的判断。公司最新PB 为0.9X，公司经营及PB 估值均处于历史较低位置，进一步下行的幅度和概率较低；我们维持公司“增持”评级。
    10 月经营数据显示经营仍在“底部”、言“拐点”尚早。（1）2012 年10 月份公司完成运量93.8 万吨、周转量51.0 亿吨海里，分别同比下降6.7%和16.8%。（2）分船型数据，半潜船10 月份完成运量创历史新高。半潜船10月份完成运量3.3 万吨，较去年同期增长30.7%；多用途船完成运量同比增长4.4%至58.5 万吨。其他各船型10 月份完成运量均有不同程度下滑。（3）其他各项运营指标均环比持平或略有恶化：燃油单耗环比增加0.2kg/千吨海里、载重率环比下降6 个百分点、航行率和营运率环比持平。
    调整月度运营数据跟踪方法，移动平均效果更好。我们此次调整了公司月度经营数据的跟踪方法：对原始数据取2 个月的移动平均，然后再进行分析。调整的原因：（1）主要是考虑到公司公布的数据主要是基于完成航次法，而财务收入和利润确认方法为“完工百分比”法；（2）按完成航次分析，单月数据波动较大（航程越长数据波动越大，比如半潜船和重吊船的波动幅度大于其他船型）。我们取移动平均进行分析后发现：公司各项指标自今年6 月份以来，均处于持续下滑的状态；各船型运量中，除多用途船运量同比增速连续4 个月上升之外，其他船型运量同比增速均处于持平或略有下降的状态。基于此，我们不该对于公司的判断：经营仍处于“底部”，言“拐点”尚早。