事件：
    从对业绩的影响，假设年内注入完成增厚在 0.11 元，基本符合市场预期。本次注入的五家公司中北京科东和稳定分公司盈利能力突出，其中2012 年前三季度科东收入占比33%，而净利润接近50%；稳定分公司净资产收益率在21.5%，远高于上市公司的14.5%。
    从业务协同的角度，提升了调度领域的垄断性、整合了发电厂和配网产业链、实现在新能源尤其是光伏发电和并网领域的拓展。与其他传统优势领域不同，新能源发电和并网契合国家产业政策，提前布局有利于上市公司未来的全面参与，国家电网控股的背景优势将继续发挥影响。
    我们认为，本次方案的后续实施将直接增厚上市公司业绩0.11 元，重组资产将进一步提升公司在调度、配电、发电厂自动化领域竞争力，同时实现对分布式电源/网领域的扩张，从注入方案和增厚情况看，基本符合市场预期。停牌期间上证综指上涨4%（9 月21 日至11 月6日），在基本面未发生重大改变、定增预案顺利出台、注入进度推进的背景下，维持“增持”评级，给予22 元的目标价。盈利预测方面，预计2012 年和2013 年EPS 分别为0.82 元和1.02 元。