10月销售额好于市场预期，新增土地储备再创新高
    公司10月实现销售金额137.0亿元，同比增长32.5%
    公司10月实现销售面积127.3万平米、金额137.0亿元，环比分别增长21.2％/13.8％，同比分别增长26.8%/32.5%，符合我们预期，但好于市场预期。公司1-10月累计实现销售金额1100.2亿元，占我们全年销售额预测值的81.5%。
    预计11月新推盘量将环比下降，但12月将创新高
    我们估计公司10月新推项目约在140万平米/155亿元，符合我们此前150亿元的预测值。我们预计公司11月份推盘量将环比回落至120万平米，低于9-10份的水平，但预计公司12月份的新推盘量将再创新高，达到150万平方米。我们认为公司出色的销售业绩将成为股价短期催化剂。
    10月新增土地储备逾200万平方米，再创2012年新高
    公司10月新增土地储备对应权益容积率面积202.6万平米、多应权益地价59.0亿元，为2012YTD单月新增土地储备的最大值，符合我们预期。公司2012年1-10月新增权益土地储备806.0万平米，对应地价223.1亿元，楼面均价2,767元/平米。我们维持公司4季度拿地规模将保持在较高水平的预测。
    估值：维持“买入”评级和11.20元目标价
    我们预计公司2012/13/14年EPS为1.12/1.42/1.69元。我们基于2012年预测EPS1.12元和2012年10倍市盈率（参考公司历史平均动态市盈率及行业平均动态市盈率水平）给予公司12个月目标价11.20元，较我们估算其12年每股NAV有32%的折价。