费用率大增致3季度亏损   2012年1-9月，公司实现营收332亿元，同比降20%；归属于上市公司股东的净利润15.57亿元，同比增76%，期末股本摊薄EPS 0.55元，低于预期。前三季度毛利率10.77%，同比上升1.4个百分点，2012年3季度，公司实现营收69.57亿元，同比降35%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.78亿元，同比大幅下降253%，单季度EPS-0.10元，扣非后，低于预期。1-9月公司费用率高达10.8%致业绩下滑。  公司产品竞争力提升，核心产品销量下滑幅度低于行业水平   2012年1-9月，公司销售汽车46.56万辆，市场占用率有所提升，在商用车行业中排名第一。核心产品重卡销售6.5万辆，同比降23.9%，行业同比下滑30.9%，公司产品竞争能力有所提升，市场占有率达到13.3%，较去年同期上升1.2%。  公司新业务盈利能力有提升空间   轻卡：公司将从产品上进一步加强结构优化与调整，通过福康动力产品的推广，重点提升欧马可、奥铃中高端轻卡高附加值产品比重。另外，福田康明斯实现了三年三大步的跨越式发展，产品成功打入物流、客运等多个领域，2012年1-9月，福田康明斯销量同比增50%，累计总费用比预算节约26%，运营效率明显提高。  给予公司"增持"投资评级   预计公司2012-2014年的EPS 分别为0.58元、0.55元和0.65元，综合考虑公司在商用车领域的龙头地位，公司轻卡业务盈利提升空间，以及公司新产品、新项目增强了企业发展后劲，给予公司股票 "增持"的投资评级。