投资要点： 
    受日系车影响，三季度净利与毛利率双下滑   1-9月公司实现营业收入29.52亿元，同比增长15.80%，归属于母公司净利润0.66亿元，同比下降7.68%，基本每股收益0.37元。其中，三季度单季实现营业收入10.68亿元，同比增长19.29%，归属于母公司净利润0.12亿元，同比下降41.34%，基本每股收益0.07元。毛利率方面，公司三季度单季毛利率5.92%，低于二季度的7.65%，延续今年以来的下滑态势，创新低。我们认为，公司三季度业绩与毛利率双下滑，主要有以下原因：1）占公司销量30%左右的日系车因钓鱼岛事件销量自8月以来下滑较大，其他品牌替代现象不明显，导致占据公司毛利超一半的厂家返利下滑较大；2）根据公司公布的12年扩网计划，公司今年新建14家4S店，3家驾校，导致前期投入成本较多。  
     公司旗下日系车情况在改善，大众与福特表现较好   目前公司旗下主要品牌情况：1）日系车目前库存仍高于公司平均水平（45-50天左右），公司基本已不从日系车厂家进货。日系厂家已普遍下调经销商月度销售目标40%左右，加上目前公司日系品牌4S店相比以往进店人流有所增加。我们预计，4季度公司日系车库存与销量将会有所好转。2）福特与大众品牌销售情况好，价格基本保持稳定，盈利能力较好。依靠与南北大众长期合作关系，未来公司将继续增加大众品牌网点，降低日系品牌销量与网点占比。