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>> 兴业证券-亚夏汽车(002607)销车毛利率大幅下降,售后增速不达预期-120820
上传日期:   2012/8/23 大小:   549KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   中性(下调) 作者:   聂清廉,李纲领
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  事件:  亚夏汽车公布 2012 年半年报:2012年上半年实现营业收入18.8亿元,同比增长13.9%;营业利润0.49亿元,同比下降26.8%;归母净利润0.54亿元,同比增长6.5%;扣除非经常性损益的归母净利润为0.37亿元,同比下降25.8%。综合毛利率为7.7%,同比下降1.2个百分点。按最新股本全面摊薄每股收益0.30元。  其中,二季度实现营业收入9.4亿元,同比增长8.8%;营业利润0.23亿元,同比下降50.5%;归母净利润0.33亿元,同比下降2.5%。综合毛利率为7.7%,环比下降0.1个百分点。全面摊薄每股收益为0.19元。  
  点评  新车销售温和增长,维修和配件收入增速出现回落   2012年上半年,公司实现收入18.8亿元,同比增长13.9%。其中,新车销售收入16.6亿元,同比增长12.3%,这一增速不及安徽省广义乘用车上牌量同期增速(20.3%),可能与公司此前偏慢的网点扩张节奏有关。  公司上半年售后维修和配件收入1.8亿元,同比增长22.8%,增速慢于2009~2011年的27.1%、33.5%和42.1%,公司售后服务收入增速的减缓,应与公司保有客户基数增加后增速下降有关。其余收入方面,驾驶员培训及保险经纪收入分别为0.25和0.08亿元,分别同比增长61%和42%。     
 
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