点评：  三季度收入增速继续放缓，预计全年20%的增长目标有难度。   公司第三季度实现收入2.65亿元，同比增长9.5%，增速与二季度基本持平，考虑到去年四季度提价引发的经销商提前囤货而致公司平滑收入将去年第四季度收入大幅计入今年第一季度，实际上今年古越龙山的增长较为缓慢，特别是基数大的市场，增长基本停滞。预计今年全年20%的收入增长目标完成有难度。  积极面在于：公司在新兴市场增速较快。   公司注意非黄酒传统市场的引导和消费者培育，基数小的浙江上海等之外的外围市场例如福建、江西、安徽等增速较快。如果能够保证发展势头，古越龙山必将受益于黄酒在全国受众的扩大。  不利面：销售放缓，销售费用激增，显示行业竞争激烈。   我们注意到公司三季度销售费用同比增长37.8%，远高于9.5%的同期收入增速，拉高销售费用率4.31个百分点。从而对利润增长构成压力。  将销售费用激增与金枫酒业的销售费用大增联系起来看，行业增速放缓，黄酒企业对增长有限的黄酒市场份额的争夺力度在加大，市场投入加大是必然。  预计四季度毛利率会有提升，但因营业外收入的不确定性，四季度业绩恐仍不乐观。   公司自2012年1月1日起将上调普通瓶装酒主导产品；清醇低度系列；3年陈、5年陈、6年陈全系列；8年陈、10年陈主销产品的出厂价，提价幅度平均约为5-14%。从5月15日起上调"女儿红"系列产品的价格，提价幅度为10%-12%。  预计二三四季度的毛利率将逐步体现提价因素而同比提升，预计四季度的毛利率会提升至38%左右。但收入增速恐不乐观，以及1257万元的营业外净收入将会对利润增长构成压力。因此四季度的业绩预计为持平状态。  公司继续系统推进营销。   公司根据整体营销规划，系统推进"百城千店"战略，精耕细作市场，提高市场占有率。在央视、凤凰卫视投放广告的同时，整合其他形式的广告投放，如公交广告、户外大牌广告、平面杂志等，全面诉求古越龙山 "优异品质-好酒养生"的概念。并投资微电影针对年轻人市场展开软性营销。  未来的潜力品种。   黄酒作为一个有着悠久历史和文化底蕴的区域酒种，因其较大的产品品质差异化基础，未来存在产品结构升级和毛利率提升的巨大空间。