业绩环比略有改善，但反转尚需时日
    3季度归属母公司股东净利润同比下滑42%，基本符合市场预期3季度公司实现营业收入19.5亿元，同比下降6%，环比增长7%；其中归属母公司股东共净利润为1.57亿元，同比下降42%，环比提高25%。实现EPS为0.08元，略高于我们预计的0.07元，基本符合市场预期。
    毛利率环比有所改善，龙头企业现金流状况依然稳健
    3季度毛利率为24.3%，虽然较去年同期的29.3%有较大幅度的下滑，但环比2季度的22.3%有所改善，这主要是由于9月份玻璃价格出现了季节性反弹以及成本端的相对改善。南玻作为行业内管理水平优异的龙头企业，应收账款等没有明显增加，经营活动产生的现金流净额为13.8亿元，同比有所增加，并且基本可以满足投资活动和筹资活动的现金流出。
    盈利趋势性反转恐未到来
    公司拥有四大业务板块，其中平板玻璃特别是华南华东地区的玻璃价格出现了季节性价格反弹，但考虑到玻璃较长的运输半径以及潜在冷修等产能的复产，我们预计短期难以看到价格的趋势性反转；太阳能玻璃业务预计还将继续处于亏损状态。