2012 年三季度单季业绩同比下滑42%，前三季度业绩符合预期。12 年前三季度公司实现营业收入53 亿元，同比下滑18.6%；归属于母公司净利润4.0 亿元，折合EPS 为0.19 元，同比下滑64.2%，基本符合我们前期的预期0.18 元。
    三季度单季收入、净利润分别为19.5 亿元、1.6 亿元(折合EPS0.08 元)，环比分别增长7.0%、25.5%，同比分别下滑6%、42%。12 年前三季度毛利率为22.6%，三季度单季毛利率为25%，环比同比分别增长2.2%、下滑5.0%。
    浮法业务盈利回升，太阳能业务仍处低谷。公司业绩大幅下滑主要由于浮法以及光伏行业12 年前三季度同比需求低迷，均价同比大幅下滑导致。但是三季度整体而言，浮法业务盈利水平随着季节性的需求回暖而不断企稳上行，截止到9 月底，毛利率已经恢复至历史平均水平。但相较之下，光伏行业仍处于低迷期，外围经济疲软，多晶硅、组件价格同比大幅下滑至约16-18 美金/kg、600-650 元/MW，下滑幅度约为40%-95%，同时受到美国双反裁定影响，预计未来短期内需求仍将处于疲软期。
    若公司将进行计提减值准备，12 年业绩或将成为近年低点。公司三季报提到：“公司基于审慎的原则，预计对相关资产计提减值准备，由于尚未通过公司董事会审议批准计提减值准备的方案，因此还存在一定的不确定性。”我们认为，公司若对其光伏业务的存货、原材料以及固定资产进行减值计提，则将对公司12 年业绩有较大影响，根据中报显示的固定资产规模以及存货情况，我们测算，公司资产减值计提规模或将在2-3 亿元，折合EPS 约为0.10-0.15 元。若公司进行计提减值，则我们预计12 年EPS 将降至0.15 元，或成为近年低点。
    考虑到计提减值准备仍有一定不确定性，维持12-14 年EPS 为0.35/0.48/0.62元预测，并维持“买入”评级。考虑到公司计提减值方案仍有一定不确定性，暂不调整盈利预测，预计12-14 年EPS 至0.35/0.48/0.62 元。考虑到公司浮法业绩的高弹性，因此维持对于公司的“买入”评级。