报告摘要：
    公司保持平稳增长,业绩符合市场预期。2012 年前三季度，公司实现营业收入391.08 亿元，同比增长17.77%；归属于母公司的净利润69.60亿元，同比增长16.75%,每股收益为0.90 元。
    三季度单季度, 实现营业收入99.89 亿元, 同比增长10.27%;净利润13.38 亿元，同比增长0.34%。公司业绩增长的主要原因是主导产品混凝土机械仍保持较快增长，抵消了起重机等产品销量下降的影响，受益于产品结构优势，公司保持持续增长。
    受益于混凝土机械的销售占比上升等因素，公司毛利率创近期新高。
    公司综合毛利率为34.43%，比去年同期上升2.28 个百分点，并创出近年来的高点，主要是由于毛利率较高的混凝土机械销售占比上升。
    应收帐款增加，经营活动现金流下降。期末的应收帐款为196.80 亿元,较年初增长68.81%,存货为120.88 亿元，较年初增长25.20%；由于应收帐款与存货增加等因素，使公司经营活动现金流量较年初减少91.4%至1.79 亿元。
    行业回暖尚需等待，公司长期仍有成长空间。工程机械行业的景气度短期仍处于低谷阶段，随着基础设施建设等投资增速回升，13 年行业有望逐步回暖。前三季度，公司混凝土机械的市场份额有进一步上升，挖掘机产品的销量增速高于行业整体增速，公司作为行业龙头，具有超越行业增长的能力。
    盈利预测与投资评级：预计2012-2014 年公司的EPS 分别为1.17、1.34、1.53 元，对应的市盈率为7.1、6.3、5.5 倍。公司估值在行业中处于较低的水平，未来仍有望保持稳健增长，维持推荐评级。