1、事件  8 月28 家主要挖掘机厂家共销售挖掘机5495 台,环比-7%，同比-30%， 累计同比-37%。其中，三一重工552 台，环比-34%，同比-33%，累计同比-16%；柳工279 台，环比4%，同比-34%，累计同比-30%；厦工123 台，环比-38%，同比-49%，累计同比-31%；中联重科260 台，环比117%， 同比157%，累计同比63%。 
     2、我们的分析与判断  （1）行业同比跌幅扩大，中联重科一枝独秀  挖掘机8 月份同比下降30%，同比跌幅有所扩大，行业销售依然低迷。8 月份，上市公司中，仅中联重科销量实现同比正增长，其他均大幅负增长。  （2）国产品牌市占率维持高位，三一市占率下降明显  8 月份，国产品牌市场份额49%，环比提升2 个百分点；日系、韩系品牌市占率分别为22%、13%，今年2 月份以来均持续下滑；欧系品牌市占率16%。三一、柳工、厦工、中联8 月市占率分别为10%、5%、2%、5%，三一市占率环比下滑4 个百分点，中联环比提升3 个百分点；1-8 月累计市占率分别为14%、4%、3%、3%。  （3）大挖需求下降明显  从市场需求结构分析，8 月小挖、中挖、大挖占比分别39%、50%、11%，大挖占比近两月下降明显，从6 月的16%下降至11%。 
     3、投资建议  近日国家发改委网站公布多个轨道交通及其他基建项目，向外界释放稳增长的强烈信号。我们认为中央政府携手地方政府稳增长、促投资的意愿强烈。虽然基建投资规模总体不会超出年初规划，但将超出此前市场的悲观的预期。对投资刺激的规模和力度我们仍需跟踪中长期贷款增速的变动情况。  在土方机械复苏时间仍存在不确定性的情况下，我们继续推荐买入今年业绩增长确定，未来两年仍正增长的中联重科（2012 虑到短期土方机械的弹性，我们建议短期参与柳工、厦工股份反弹，中期我们继续建议配臵中联重科。