1、事件
    2012 年1-9 月份收入391 亿元，同比增长18%；净利润70 亿元，同比增长17%；EPS 为0.90 元；ROE 为17.9%；经营现金流0.02 元/股。
    2、我们的分析与判断
    （1）业绩基本符合预期，主要产品销量优于行业
    1-3 季度单季收入同比增速分别为8%、31%、10%，净利润同比增速分别为3%、36%、0%。第三季度收入、净利润同比增速环比下滑。今年第三季度工程机械行业遭遇寒冬，工程机械主要上市公司仅中联、徐工营业收入实现正增长，净利润除中联小幅正增长以外，其他公司均呈不同程度下滑。第三季度工程机械行业主要机种销量均大幅下滑，第三季度挖掘机、装载机、汽车起重机行业销量同比分别下滑29%、35%、22%。
    第三季度公司主要产品混凝土泵车、建筑起重机、工程起重机、挖掘机、销量均逆势大幅跑赢行业，销量同比分别增长26%、-9%、20%、88%。
    （2）经营现金流下滑，当账上现金充沛
    经营现金流净额约1.8 亿元，0.02 元/股，同比下滑84%。报告期内公司货币资金达188 亿，账面现金充足。报告期内公司应收账款197 亿，较二季度末增加5 亿元，应收账款增速虽低于收入增速，但收入占比达50.3%，回款压力仍然较大。与主要竞争对手比较，公司应收账款收入占比小幅低于三一0.5 个百分点，低于徐工21 个百分点。预计第四季度经营现金流将大幅改善。