前三季度收入、净利润同比分别增长23.87%、7.13%，低于预期。公司前三季度实现收入26亿元，净利润9214万元，同比分别增长23.87%、7.13%，EPS0.31元，低于预期，其中三季度单季度实现收入9.9亿元，净利润3210万元，同比分别增长16.77%、-15.15%，EPS0.11元。公司还同时预告全年业绩增长15%-45%。  管理费用大幅上升是业绩低于预期的主要原因。前三季度管理费用同比增长了54%，管理费用增长的主要原因是公司计提了1000多万元的全员绩效工资；由于公司计提全员绩效时全部计入管理费用，因此造成管理费用增长幅度过大，针对此问题我们也与公司进行了沟通，建议计提时做到按类别计提。  疫苗收入的确认时间点有所推迟对三季度业绩有所影响。公司上半年疫苗在招标苗全行业下滑的弱市中销售额仍增长4%，我们当时用沧海横流，方显英雄本色来形容，但是从三季报来看疫苗收入持平，这主要是今年疫苗收入确认有所推迟所致。目前全年疫苗销售已经结束，从我们刚和公司沟通的情况来看，公司今年疫苗收入预计增长超过10%，其中蓝耳疫苗增长超过20%，口蹄疫今年在新增加一家进入者的情况也有5%以上增长，我们认为公司在今年招标苗整体下滑背景下，仍取得如此增长已实属不易，也坚定了我们继续看好明年公司增发项目达产后，公司业绩步入持续增长的快车道的判断。