事件： 
     公司公布了上半年业绩快报，实现销售收入16.44亿元，同比增长31%,归属母公司净利润6019万元，同比增长25%,EPS0.20元,略高于我们此前20%的预期。 
     评论：  1、饲料、植物蛋白贡献主要收入增长，疫苗贡献主要利润增长。  公司实现销售收入16.44亿元，较上年同期增长31.26%，其中饲料业务占增长比例的47%，植物蛋白加工业务占增长比例的44%；实现利润总额7,040.55万元，较上年同期增长16.18%，实现净利润6,018.59万元，较上年同期增长24.90%。利润增长主要为疫苗业务,饲料业务利润预计和同比持平,植物蛋白行情虽然仍低迷,但是整体好于同期。  2、招标苗稳中有进，市场苗蓄势待发。  公司目前疫苗主要以口蹄疫疫苗为主，占比超过80%，口蹄疫疫苗是四大强免招标苗里竞争激烈程度相对较低的品种，因此在今年上半年整个强免市场出现下滑的情形下，公司疫苗收入和利润仍然取得较快增长。根据测算疫苗业务虽然对收入增长贡献不大，约占9%，但是跟自身同期相比，疫苗收入增长达到18%，明显高于其他竞争对手，我们预计行业其他竞争对手,强免招标苗上半年收入增长均在10%以下。
    下半年公司牛羊口蹄疫疫苗将采用悬浮技术，细胞悬浮工艺主要从两个方面提升公司竞争力，一、降低疫苗生产成本，经公司内部测算成本预计下降10%-20%。二、提升产品在市场化疫苗市场溢价，综合考虑能够提升公司口蹄疫疫苗净利率预计在5%-10%之间。