三季度业绩理想。1-9月共实现营业收入313.07亿元，同比增长43.52%；净利润38.20亿元，同比增长10.21%，基本每股收益0.54元。其中7-9月共实现营业收入111.24亿元，同比大增67.96%；净利润13.09亿元，较去年同期增幅达94.96%。公司三季度业绩理想。
    销售情况良好 毛利率维持稳定。前三季实现销售签约面积669.20万平方米，销售签约额756.28亿元，同比分别增长34％和32％。第三季实现签约销售面积231.37万平方米，签约销售金额253.32亿元，销售情况良好。预计全年公司实现千亿销售额度概率较大。其中销售毛利率38.46%，净利率14.82%，维持较稳定水平。
    财务稳健 短期资金压力小。期末资产负债率达80.41%，其中预收款项高达1004亿元，扣除预收款项后负债率仅为38.25%，财务状况稳定。手持货币资金356亿元，为短期负债及一年内到期长期负债总和的1.55倍，短期资金压力小。
    新增土地量仍偏少。报告期内新拓项目2个，新增容积率建面50.47万平米。而前三季新增容积建面合计417.78万平米，土地获取量仍偏少。公司共有在建拟建项目156个，总占地面积3361万平米，规划容积面积6385万平米，足够维持未来2—3年的开发需要。
    总结与投资建议。公司作为龙头开发商，经营情况令人满意。三季度销售良好，全年千亿销售额完成概率大。同时费用控制较好，毛利率保持稳定。期末共有预收账款高达一千亿以上，未来两年业绩增长无忧。预测公司12—13年EPS分别为1.12元、1.40元，当前股价对应PE分别为9.5倍和7.5倍。维持公司“推荐”投资评级。