 前3季度净利润同比增长7.67%。前3季度，公司实现营业总收入13.51亿元，同比下降0.24%，其中营业收入12.82亿元，同比下降1.03%；实现营业利润1.25亿元、利润总额1.46亿元、归属于上市公司股东的净利润8408.62万元，分别同比增长-7.69%、7.36%和7.67%。基本每股收益为0.23元。
 其中3季度，实现营业总收入4.43亿元，同比下降22.05%，环比下降3.75%；归属于上市公司股东的净利润为2965.34万元，同比增长17.46%，环比下降8.18%。基本每股收益为0.08元。
 金属物流配送业务收入下降，小额贷款业务较快增长。公司的主营业务包括IT金属物流配送业务，小额贷款业务，以及即将启动的LED项目。公司第3季度的金属物流配送业务收入同比下降23.14%，主要是因为下游需求下降，金属基材价格持续下滑所致。为应对目前不景气的经济状况，公司加强了库存控制管理，使得存货大为下降，一定程度上减小了基材价格下跌的影响。
 前3季度小额贷款业务实现营业收入6876万元，同比增长17.16%，毛利率达到90.4%，同比提升1.9个百分点。
 综合毛利率略有提升，期间费用吞噬毛利。前3季度公司毛利同比增加1166万元，增长6.24%，综合毛利率为14.69%，同比提升0.9个百分点。其中3季度毛利率为14.71%，同比提升2.64个百分点，环比下降0.54个百分点。
 前3季度公司的期间费用同比增加1821万元，增长35.24%。期间费用率同比上升1.36个百分点至5.17%。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别提升0.49%、0.14%、0.72%。期间费用同比增幅较大的主要原因在于，分别于去年下半年和本年初增加了广东和上海两个钢板配送基地，以及报告期内筹建LED项目。同时，报告期内的融资成本同比上升所致。
 政府补贴同比增加促成业绩实现正增长。报告期内公司取得营业外收入2217.74万元，同比增加2232.24%。主要是报告期内下属公司因LED项目投资收到准安市清河区人民政府对高新技术新兴产业投资奖励政府补助2204.2万元。营业外收入的同比增加促成了公司前3季度业绩的同比正增长
    LED 项目即将启动。LED 是公司战略性规划的另一主导产业，公司管理层正积极推进LED 项目建设。对于外延片设备，目前已订购5 台MOCVD，预计于12 月份至明年1 季度交付。目前LED 项目土建工程已结束，核心技术人员基本到位，订购的设备逐步交付和安装调试，并进行芯片后段工序的加工，先期开拓市场。同时，公司将适当配置部分设备，开发路灯照明产品。
    盈利预测与投资建议。暂不考虑LED 项目的业绩贡献，我们预计公司12-14 年EPS分别为0.30 元、0.36 元、0.46 元，对应PE 分别为18.57 倍、15.37 倍、11.9 倍，考虑到一旦宏观经济复苏，基材价格反弹，公司的金属物流配送业务弹性大，且LED 项目即将启动，为公司的进一步发展打下基础，并带来新的利润增长点，维持“谨慎推荐”的投资评级。
    风险提示：宏观经济持续低迷，基材价格波动，LED 项目低于预期。