事件：
     公司发布12 年三季度业绩报告，1-9 月实现收入17.12 亿元，同比增长23.04%，归属上市公司股东净利润1.37 亿元，同比增长27.13%，对应基本每股收益0.797 元/股。  
    三季报业绩符合预期，三大品种菊酯、草甘膦、麦草畏齐增长：  公司三季报符合预期，分产品来看，菊酯产品上半年受益新产品推广和今年病虫害增多，是上半年主要业绩增长点，进入三季度，杀虫剂进入传统淡季，而草甘膦产品从7 月份开始产品价格大幅上涨，公司由于长单价格与市场价格略有差异，但价格趋势相同，因此草甘膦业务支撑公司前三季度业绩继续维持较快增长，而麦草畏产品尽管对业绩贡献占比还较小，但是成长性较好，预计全年销量增长有望达到50%以上。  
    四季度草甘膦业务、菊酯业务有望继续保持高增长：  草甘膦来看，我们认为今年四季度到明年一季度将持续高位运行，价格的向上趋势和上行区间短期看环保政策的推出和力度，对此我们持乐观态度。长期看，草甘膦需求将稳步增长，供给端竞争秩序转好，草甘膦行业有望回归到正常的利润率范围内。草甘膦价格预计10-11 月市场均价在3.5-3.6 万元/吨（含税），整体均价有望较二季度高出5000-6000 元/吨（含税），目前草甘膦价格仍处在合理区间，因此公司定价会同步市场价格， 四季度草甘膦业绩贡献有望超预期。  菊酯业务来看，2008~2011 年菊酯产品都是小年，2012 年菊酯业务拐点出现，行业目前倾向于认为2013 年菊酯产品仍有望是大年，四季度公司菊酯业务也有超预期可能。  
     各项主营业务趋势向好，财务指标良好， 维持"买入"评级。 
     三季报业绩符合预期，公司三大品种草甘膦、菊酯以及麦草畏趋势依然向好，公司经营现金流良好，各项财务指标良好，预计12~14 年EPS 分别为1.14、1.41 和1.56 元（假设草甘膦12~14 年价格分别为28500、32000 和32000 元/吨），维持"买入"评级，12 个月目标价格25 元。