事件：
    8 月24 日晚，公司发布2012 年半年报。上半年公司实现营业收入12.32 亿元，较去年同期增长20.9%；实现营业利润1.30 亿元，较去年同期增长25.0%；实现归属于上市公司净利润1.07 亿元，较去年同期增长25.8%。实现每股收益0.622 元，符合我们此前的预期。
    点评：
     除草剂增收增利是上半年利润增长的主要来源。公司有草甘膦产能3 万吨、麦草畏产能1200 吨，上半年草甘膦和麦草畏价格较去年同期均有较大幅度的上涨。公司抓住除草剂国际市场需求抬升的时机，上半年实现收入4.30 亿元，同比增长88.5%，毛利率较去年同期提高5.4 个百分点。除草剂增收增利，成为上半年利润增长的主要来源。
     农药高景气度将持续到明年。因极端气候原因，7 月份开始国际国内病虫害呈现高发态势，农药，尤其是杀虫剂需求旺盛，杀虫剂产品价格显著上涨。美国农作物产量下降已经确定，主要粮食价格持续创新高，预计下半年南半球以及明年北半球的种植面积都会超预期，农药行业的高景气度将持续到明年。
     维持公司买入评级。公司上半年三项费率同比下降，管理效率进一步提高。上调公司2012-2014 年每股收益到1.16 元、1.39 元和1.58 元，维持公司买入评级。