三季报业绩基本符合预期。2012年Q3公司营收2.8亿元，同比下滑19.9%；归属于母公司股东净利润6326.6万元，同比下滑8.2%，每股收益0.1元，业绩基本符合我们预期（去年同期利润基数相对较高）。前3季度公司营收8.56亿元，同比下滑48.2%，主要由于专用车业务大幅收缩，归属于母公司净利润2.06亿元，同比增长31.8%,主要得益汽车技术服务及单轨关键零部件快速增长，每股收益0.32元。 全年业绩预增30%以上。公司预计2012年净利润同比增长幅度不低于30%，由此测算Q4同比增幅不低于24%；上半年公司主要盈利业务-技术服务和单轨零部件营收分别同比增长达64.3%、67.4%，我们预计下半年此两项业务仍均有小幅增长。 
   毛利率显著提升。2012年前3季度毛利率39.6%，同比提升22个百分点，主要由于业务结构的显著变化所致；3季度毛利率达到40.7%，同比提升5.4个百分点。前3季度期间费用同比增加1305万元或17.6%，主要来自研发、员工薪酬等管理费用增长，其中3季度期间费用同比基本持平。 汽车技术服务稳健增长可期。截止3季度末公司募投项目"汽车产品研发与测试基地建设"已累计投资7.06亿元，项目进度74%，预计2013年上半年建成使用，届时包括新建（NVH、EMC、碰撞安全试验室）、改扩建（整车、排放试验室等）项目在内的试验检测能力将得到全方位提高，产品开发等协同业务亦处在上升势头，未来两年稳健增长可期。
    轨道交通零部件、燃气汽车前景广阔。公司近年加大了城轨、高铁关键零部件的技术开发，2014年起除单轨外的其他轨交零部件有望上量，打开更广阔的成长空间；此外，公司在燃气汽车领域的技术实力领先，将持续受益于行业高增长。
    风险提示。汽车行业景气持续低迷；进口车（日系）检测业务放缓。