公司基本情况：中国汽研是我国汽车行业公共技术服务商之一，由国家一类科研院所转制而成，从事汽车领域技术服务和自身研发成果产业化制造业务，包括汽车研发咨询、测试评价服务及专用汽车、轨道交通关键零部件、汽车燃气系统及关键零部件制造。
    行业背景：1）中国具有全球最大的汽车市场，将推动汽车第三方研发咨询和检测评价市场持续发展；2）专用车方面，公司积极调整结构，从自卸车向环卫车、机场除冰车等高附加值产品转移；3）轨道交通业务，公司积极从单轨向地铁、城轨、高铁等相关产品拓展；4）燃气汽车系统从商用车向轿车配套市场拓展并形成关键零部件的规模制造能力。
    竞争优势：公司拥有八大研发平台（三个为国家级平台），获得四部委检测授权，在整车、零部件、节能排放、碰撞安全、NVH（噪声振动舒适性）、燃气汽车等汽车技术研发和产品检测方面积累了丰富的技术和人才优势。
    估值情况：预测公司2011、2012、2013年EPS分别为0.35元、0.42元和0.47元。我们选取业务与公司相关的上市公司与公司进行对比。相关公司11年平均动态市盈率为24.89倍，12年的平均动态市盈率为18.66倍，给予公司2011年20-25倍市盈率，对应价格为6.2-7.7元，对应12年市盈率分别为18-22倍。
    风险提示：1）行业政策变化；2）轨道交通客户集中度较高。