业绩继续平稳增长，新增订单逐步企稳
    前三季度净利润增长25.65%
    公司前三季度实现收入47.12亿，同比增长13.43%，净利润8.78亿，同比增长25.65%，每股收益0.54元。受益于产品结构优化，前三季度毛利率36.39%，同比上升0.65个百分点，较中期上升0.37个百分点。
    新增订单仍有所下滑，但已逐步改善
    今年以来固定资产增速下滑，冶金行业亏损明显，上半年新增订单39.5亿元，同比下滑32%，我们预计第三季度订单同比仍有所下滑，但跌幅收窄。
    三季度末预收款44.3亿元，较二季度末44.7亿略有减少，表明在手订单并未因收入的较快增长而明显减少，我们相信充裕的在手订单有助于公司度过新增订单低谷期，使业绩平稳增长。
    气体业务稳步推进
    今年前三季度，公司供气服务实现收入1.19亿元，而上半年仅4200万元，我们预计全年将接近2亿元。随着渭南、石家庄、开封等项目陆续投产，我们预计明年气体业务收入有望超过5亿元。公司拟设立的陕西秦风气体即将成立，体现公司对气体业务的重视度正在增加。
    估值：维持“买入”评级，维持12.9元目标价
    我们维持公司12-14年0.61/0.74/0.87元的盈利预测及目标价12.9元（基于瑞银VCAM工具，假设WACC8%），分别对应12-14年21/17/15倍市盈率。此外，三季报显示公司每股现金达到3.65元。