事件：
    公司发布2012年三季报，前三季度公司实现营业收入为61.23亿元，同比增长16.25%；归属于母公司股东的净利润为9.22亿元，同比增长16.87%；基本每股收益0.8元/股，加权平均净资产收益率15.8%，基本符合预期。
    点评： 
    三季度销售放量。前三季度公司实现销售面积142.82万平方米，同比增长3.56%，实现签约销售金额101.36亿元，同比增长3.38%；其中第三季度实现签约销售面积62.61万平方米，环比第二季度增长44.80%，实现签约销售金额48.14亿元，环比第二季度增长57.22%。 财务保持稳健。报告期末，公司的资产负债率达到84.59%，较年初减少0.92个百分点；公司扣除预收账款后的资产负债率为49.03%，较年初降低13.39个百分点；公司持有现金94.6亿元，高于短期借款和一年内到期长期借款的总和60.89亿元。报告期末，公司预收款项为167.5亿元，占2012年预测收入的114.9%，业绩安全性较强。
    盈利预测：我们维持公司2012~2014年每股收益为1.21元、1.52元、1.96元的盈利预测，对应2012年10月24日收盘价（10.24元）的市盈率分别为8倍、7倍、5倍，维持"买入"评级。
    风险因素：行业调控政策的力度和持续时间超预期。