事件：国金证券2012年前三季度实现营业收入11.36亿元，同比增长21.67%，归属于母公司的净利润2.31亿元，同比下滑1.80%，对应EPS0.23元。其中，第三季度公司实现营业收入3.31亿元，同比增长44.00%，环比下降29.28%，实现净利润0.32亿元，同比增长6.37%，环比下降75.08%，对应EPS0.03元。
    点评： 
    收入同比上升，业绩同比下滑：公司2012年前三季度实现营业收入11.36亿元，同比增长21.67%，归属于母公司的净利润2.31亿元，同比下滑1.80%，对应EPS0.23元。其中，第三季度公司实现营业收入3.31亿元，同比增长44.00%，环比下降29.28%，实现净利润0.32亿元，同比增长6.37%，环比下降75.08%，对应EPS0.03元。投行业务收入和自营业务收入的增长使得公司营业收入同比提升，但业务及管理费用的增长使得业绩下滑。公司三季度末的每股净资产为3.37元。
    经纪业务佣金率环比下滑，市场份额企稳：公司2012年前三季度实现代理买卖证券业务净收入3.53亿元，同比下降27.71%，占营业收入的31.07%。前三季度股票基金市场份额0.70%，其中三季度市场份额0.70%，环比提高0.48%，与前一季度基本持平。前三季度股票基金净佣金率0.100%，其中三季度佣金率为0.091%，环比下滑25.42%。
    自营收入大幅提高：公司2012年前三季度实现自营收益1.82亿元，同比增长11倍。其中，第三季度实现自营收益0.33亿元，同比扭亏，环比下滑68.06%。公司期末自营规模14.01亿元，占净资产的41.51%，均列为交易性金融资产。
    投行业务收入占比超过经纪业务：截至三季度末，公司完成9单新股发行，募集资金35.82亿元，市场份额为2.7%；完成5单债券发行，募集资金80亿元，市场份额为1.2%。公司前三季度共实现投行业务收入3.70亿元，同比增长50.54%，占营业收入的32.59%，收入占比超过经纪业务。其中第三季度实现投行收入1.14亿元，同比增长559.23%，环比下滑28.17%。
    创新业务起步：公司直投业务资格、融资融券业务资格和资产管理业务资格分别于4月7日、6月16日和7月7日获批，创新业务开始起步。
    管理费用率提高：公司前三季度业务及管理费7.65亿元，同比增长30.06%，管理费率由去年同期的63.0%提高到67.4%。
    预计公司将实施定向增发：2012年3月20日，公司自借壳上市后首次发布定向增发预案，并与9月27日公告定增申请获批，预计公司将实施定向增发，根据定增预案，定增价格为10.21元，定增完成后公司每股净资产预计为4.95元。