业绩同比下降，基本符合预期。2012年1-9月，公司实现营业收入3.13亿元，同比下降5.3%；实现营业利润5733万元，同比下降9.3%；实现归属于上市公司股东的净利润4860万元，同比下降16.4%。
    三季度单季度，公司实现营业收入1.19亿元，同比增长2.3%；实现营业利润2194万元，同比下降 6.1%，实现归属于上市公司股东的净利润1854万元，同比下降16.8%。
    我们认为业绩同比下降的主要原因是：1）今年以来，受宏观经济的影响，公司的主要下游电力、石化等行业投资进度放缓，工程项目延期，使公司的产品不能按照合同约定及时发货，使得公司应收账款及存货继续增加，影响了营业收入的及时确认；2）随着公司继续推进与大型石化、电力等企业和设计院所的项目合作，在市场占有率不断扩大的同时，也使得公司目前在手订单中，电力、石化项目合同金额较大，执行周期较长，因此业绩的实现具有滞后性。我们预计这个情况在四季度仍可能延续。
    毛利率稳中有升，销售费用率和管理费用率齐升。1-9月，公司综合毛利率为31.77%，同比提高近0.5个百分点。1-9月，公司销售费用率为6.5%，同比提高2.1个百分点，主要是因为人工费用、差旅费、运费同比增幅较大。1-9月，管理费用率为8.3%，同比提高2.2个百分点，我们认为主要原因是人工成本上升和研发投入的增长。