报告摘要： 
    前三季度业绩同比大幅增长，收购企业贡献大：报告期内，公司实现营业收入22.67亿元，较上年同期增长151.8%；实现营业利润13997.33万元，较上年同期增长277.56%；实现净利润1.11亿元，较上年度同期增长281.92%，其中归属于上市公司股东的净利润8735.65万元，较去年同期增长200.36%。每股收益0.29元。其中，三季度单季度实现营业收入8.26亿元，实现归属于母公司净利润3684.24万元，折合EPS0.12元。公司业绩增长的主要原因为：本报告期包含了2011年下半年收购的南都华宇和长兴南都的业绩贡献，去年三季度还没有合并报表。另外，母公司通信业务营业收入比去年同期实现大幅增长。
    收购企业成为增长源泉：南都华宇与长兴南都前三季度合计实现营业收入10.12亿元，其中，南都华宇实现归属于上市公司股东的净利润2417.99万元，长兴南都实现归属于上市公司股东的净利润950.17万元，两家公司对公司的业绩贡献合计为3368.16万元，占本期净利润的比例高达38.56%。南都国舰于9月份开始试生产，预计可在10月份取得生产许可证，前三季度对公司的业绩影响是-194.28万元。四季度南都国舰有望开始释放业绩，成为明年业绩增长的主要来源。
    母公司通讯电池业务保持增长：母公司报告期内，母公司实现营业收入12.55亿元，较上年同期增长39.42%；实现归属于上市公司股东的净利润5,561.77万元，较上年同期增长91.23%；主营业务毛利率为17.43%，比上年同期下降0.19个百分点。 维持"增持-A"评级：由于收购的动力电池资产未来两年陆续发挥效益，公司的主营业务收入和净利润近两年将保持高速增长，我们维持"增持-A"评级。略微下调2012年盈利预测至0.44元，预计2012、2013、2014年的每股收益分别为0.44、0.57、0.67元。
    风险提示：国家铅酸电池整治力度加大，收购项目达产低于预期