事件： 
    1-9月公司实现净利润50.79亿元，同比增长41.74%。前三季度实现每股收益0.46元，较去年同期增长41.1%。
    投资建议： 
    截至报告期末，公司尚有1540 万平已售资源未竣工结算，合同金额合计约1631 亿元，较年初增长41.9%和33.5%。期末公司持有货币资金333.1 亿元，足以覆盖短期借款和一年内到期的长期借款的总和186.1 亿元。受预收账款增长的影响，公司的资产负债率较中期上升至79.4%。剔除预收帐款后，公司其它负债占总资产的比例为37.8%。公司净负债率为37.7%，继续保持在行业较低水平。截至9 月底，公司规划中项目按万科权益计算的建筑面积3507 万平方米，与年初3547 万平方米基本持平。公司当前现金充沛、规模稳健。一旦行业机会显现，公司可随时快速扩张。预计公司2012、2013年EPS分别是1.17和1.45元，RNAV在12.3元。按照公司10月23日8.4元股价计算，对应2012和2013年PE为7.18倍和5.79倍。给予公司2012年10倍市盈率，对应股价11.7元，维持对公司的"买入"评级。
    主要内容: 
    1. 公司前三季度业绩释放超市场预期。1-9月公司实现营业收入461.28亿元，净利润50.79亿元，同比分别增长57.4%和41.74%。前三季度实现每股收益0.46元，较去年同期增长41.1%。公司实现预收账款1448.4亿，较去年同期增长17.93%。