陆家嘴发布2012年三季报，实现营业收入22.6亿元，同比下降30.26%；实现营业利润9.12亿元，同比下降32.77%；实现归属母公司净利润6.46亿元，同比下降36.4%；每股收益0.35元。
    公司三季度业绩略低于预期。22.5亿营业收入中，租赁业务约为9亿，开发销售确认收入约12亿。租赁业务增量主要来自陆家嘴金融服务广场入市，外延式扩张租赁面积约7万平。低于预期的主要原因在于计划内对金桥三个园区及商业项目的股权转让事宜均未完成，影响销售收入约8亿。
    同样从另一方面反映目前商业地产市场随经济增速下滑短期表现相对淡静。前三季度主要项目总销售额约13亿。四季度销售增量来自零散存量去化以及东银公寓入市。总体我们预计全年销售业务结算额约为20亿，完成年初销售额计划的难度不高。
    在建规模对财务略有施压，融资成本占优。财务方面表现略有升压，净负债率重回历史高位，这主要来自今年在建项目的运行节奏。但整体而言，公司货币资金29亿，仍然保有充足资金储备。项目拓展方面，公司如期就前滩项目与兄弟企业滨江公司达成意向，公司锁定地标建筑前滩中心项目50%以上股权，并将就其余项目的拓展进一步商讨。浅滩中心建面53万方，今年只需交纳1亿的意向金，后续开发资金将发行50亿抵押票据用以融通。而公司融资成本仍然占据优势，基本能够达到基准利率下浮10%。
    投资评级与盈利预测。公司资源禀赋为长期看点。RNAV合计23.85元，对应目前A股股价折价率达51%。公司销售业绩是大家的关注点，但随陆家嘴区域存量项目的迅速去化以及东银公寓入市，今年结算20亿销售确定性较强，加之增持提振信心，预计公司12—13年EPS分别为0.56、0.7，予以“增持”评级。因今年业绩预计平稳，予以6个月目标价12.5元。