投资要点：
    领先的本土GIS 软件商：公司自1997 年创立以来，坚持自主创新，至今形成了完整的GIS 软件产品线，广泛应用于数字城市、国土、水利、环保、海洋、测绘等数十个行业，累积几千个成功应用案例。目前，SuperMap GIS 已成功进入日本、韩国、东南亚、南亚、中亚、欧洲、非洲等国家和地区。在GIS 基础软件领域公司市场份额仅次于ESRI，居第二位，在本土GIS 厂商中份额排名第一。
    下游需求旺盛，行业前景广阔：GIS 软件行业这几年保持了超过20%的增速，市场规模超过80 亿。未来在数字城市、气象、水利、统计、环保等行业的应用将发展迅速。而企业应用市场也将慢慢启动，行业前景广阔。
    技术优势打造基础平台优势：公司在技术上处于国内领先的地位，公司的产品在技术上与ESRI 这样的国际厂商也处于同一水平。公司一直重视研发的投入，近几年研发费用占收入比重在20%左右，同时优秀的研发队伍也是技术优势的重要保障。由于GIS 基础平台软件是GIS 应用的基础，对技术要求较高，公司的技术优势是基础平台优势的重要保障。
    专业与服务优势打造应用平台优势：公司在地学测绘等领域有着明显的优势，而且在国土、气象、水利、统计等领域的GIS 应用平台开发积累了丰富的经验。公司的本土开发团队和广泛的服务网络使得其能够提供国外厂商较难提供的深度、贴身、及时的服务。专业与服务的优势保障了公司在应用平台领域的优势。
    云服务开启新空间：公司的云服务已经在产品和策略上开始布局，iServer 6R（2012）的发布是公司向云服务领域进军的重要一步。围绕Paas、Daas、SaaS，云服务为公司打开了新的增长空间。
    估值与投资建议：我们预测公司2012-2014 年EPS 分别为0.49 元、0.69 元、0.99 元，公司目前股价对应PE 分别为28 倍、20 倍、14 倍。维持“增持”评级，目标价15 元，对应2012 年PE30 倍。
    重点关注事项
    股价催化剂(正面)：重大合同中标。
    风险提示（负面）： 地方财政无力投入；坏账风险。