事 项  
    公司于2012 年9 月26 日发布收购公告，公司拟通过向特定对象非公开发行股份和支付现金相结合的方式购买分时传媒合计100%的股份。 
    主要观点  
     1. 创新方式收购分时传媒   公司此次收购分时传媒，收购方式比较创新，其中向何吉伦等11 名自然人发行2545 万股，收购其合法持有的75%的股权，另外向何大恩支付现金1.65 亿元购买其持有的分时传媒的25%股权。而这部分现金来自本次配套募集资金。另外公司向不超过10 名其他特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额2.2 亿元按照发行底价计算，公司拟增发股本不超过1131 万股。 
    2. 收购分时传媒，进军户外广告行业 
    分时传媒的主营业务主要是利用其自身的e-TSM 户外媒体资源管理系统向客户提供一站式的户外广告投放解决方案，其提供的一站式户外广告投放解决方案通常包括策划、锁定与购买，投放与执行，验收与监测。
    投资建议： 
   由于公司上半年业绩特别是内生业务增长超出我们的预期，在不考虑公司分时传媒收购业绩贡献的情况下，我们预计公司未来三年的业绩分别为0.61 元， 0.92 元和1.19 元，对应市盈率为34 倍，23 倍和18 倍，市盈率在传媒板块处于中位，我们看好公司努力成为大型传播集团的雄心和高效的执行力，以及公司公关业务稳定快速的增长，我们维持对公司的强烈推荐评级，六个月目标价为23 元～25 元。但提示近期创业板调整幅度较大，公司有回调的压力，建议逢低吸纳。 
   风险提示  1. 并购整合的风险  2. 经济环境下滑对营销投入的影响  3. 人员的流失风险