投资要点：
    产品结构持续提升，腰部产品加速发力。在青花瓷、老白汾等中高端产品强力销售带动下，公司产品结构持续提升，老白汾以上产品的销售收入已占到公司总收入的85%以上。其中腰部产品老白汾系列增长最为突出，尤其是省内重点推广的20年汾酒系列，凭借其品牌、口感、价格等多方优势销售迅猛，上半年销量几与2011年全年销量持平，预计其今年全年销量有望比上年翻一番；原有10年老白汾系列亦保持快速增长，全年销量增幅将达到30%以上。同时，青花系列保持稳中有升态势，预计全年销量增幅亦在20%以上。未来，公司产品结构提升还将持续推进，将以10年、20年老白汾为腰部上量品种，以青花系列为次高端带动品种，带动公司产品线进一步上移，由金字塔型向纺锤型转变。
    省内深耕挖掘潜力，省外聚焦开拓发展。公司将对省内市场进一步深耕细作，挖掘潜力，目前来看汾酒在山西省内晋中、晋南地区占有率较高，但在晋北地区仍有较大挖掘空间，可为公司省内增长提供潜力市场，同时，随着省内市场打假净化力度加大，消费替代也将为其省内发展提供助力，预计公司今年省内销售收入将达40亿元以上，未来3-5年内仍有持续增长空间。而省外市场仍将是公司未来增长的主要动力，在市场聚焦、产品聚焦、资源聚焦的聚集策略助推下，上半年公司省外市场增速达近50%，其中环山西周边重点市场继续保持快速增长，北京地区上半年销售收入已达2.5亿元，预计全年销售有望达到4亿元以上，同时山东、河南、内蒙、河北、广东等地上半年销售收入也在1亿元以上，预计全年亿元以上市场将达到11个。