公司8 月销量表现优秀。公司公布的8 月产销快报显示，8 月上海大众销售10.53 万辆，同比增长10.5％，环比增长12％；上海通用8 月销售11.81 万辆，同比增长15.0％，环比增长13.2％。2012年1-8 月上海大众销售83.61 万辆，同比增长11.6％；上海通用销售89.38 万辆，同比增长10.5％。
    迈瑞宝发力。8 月份迈瑞宝降价换量，效果显著。8 月份迈瑞宝销售6443 辆，是上市以来最高销量，一个月销量超过了二季度总销量。迈瑞宝全系官方降价2～2.5 万元，实际经销商降价为0.5～1 万元，估计整车厂承受部分为0.4～0.6 万元，降价影响毛利率3 个百分点左右。我们认为如果销量提升，规模效应将完全可以对冲这一部分降价影响，厂商在这一款车型上的毛利率将是上升的。
    上海通用8 月销量含金量高。上海通用新君威、新君越8 月销量也表现不错。上海通用B 级车主力车型（新君威＋新君越＋迈瑞宝）8 月共销售20446 辆，为今年以来最高水平，超过3 月份高点14％。上海通用下半年销量和业绩或可超预期。
    维持“买入”评级。我们维持对公司2012～2014 年EPS 分别为1.90、1.97、2.15 元的预测，维持“买入”评级。