一、 事件概述
    今日与永新股份董秘、证代等诸位领导就公司生产经营情况、募投项目的建设等问题进行了深入探讨。公司是我国彩印复合软包装行业龙头，市场占有率长期稳居细分行业第一名。公司下游客户多为与民生消费相关的非周期行业，不存在大幅萎缩的风险。募投项目投产后公司将能够为客户提供更为多样化的产品选择。
    二、 分析与判断
    下游客户需求稳定，下半年订单饱满公司下游客户主要是食品、医药等与民生相关的消费类企业，受经济周期波动的冲击较小；食品、医药类企业的毛利率较高，对包装材料的安全性和稳定性要求很高，不会过分挤压包装企业的利润空间。目前公司订单饱满，传统消费旺季（十一、春节）之前订单将集中爆发。
    柔印无溶剂复合软包装项目将有助于提升公司产品的综合毛利率目前柔印无溶剂复合软包装在国际市场中的占比达到了50%～70%，但在国内还属于新鲜事物，募投项目投产后公司将成为国内第一家生产此类产品的企业。与传统的彩印复合软包装相比，柔印无溶剂包装的着墨量更小，生产周期更短，综合测算柔印无溶剂包装的毛利率将比公司现有产品高出3到4个百分点。
    异型注塑包装将为公司涉足硬塑产品提供经验短期来看异型注塑包装项目将主要为公司现有的果冻等包装产品提供硬塑配套，长期来看将为公司拓展产品线提供经验，有助于推动公司为客户提供软硬一体化的多种包装产品。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司的下游客户需求稳定，募投项目投产以后竞争力将得到进一步的加强。预计2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.58、0.68及0.80元，对应当前市盈率分别为16.06、13.65及11.57倍。公司是彩印复合软包装行业的龙头企业，业绩增长确定性较高。给予"强烈推荐"评级，第一目标价为13.60元。
    四、 风险提示原油价格暴涨导致公司原材料价格飙升。