报告摘要：
    事件：海格通信9 月4 日晚公告称，公司承担的“TDMA/FDMA 体制船载动中通卫星通信系统”、“兼容型北斗导航终端及其组件的研发与产业化”两个项目列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划。
    “TDMA/FDMA体制船载动中通卫星通信系统”国家拟补助资金1100 万元，海格通信作为制造商获得补助440 万元。项目内容为：研制TDMA/FDMA 体制船载动中通卫星通信系统，并在海上运输行业进行示范应用。财政部“2012 年卫星及应用产业发展项目拟支持单位名单”显示，示范方为广州中海电信有限公司，中海电信为中国海运子公司。
    “兼容型北斗导航终端及其组件的研发与产业化”国家拟补助资金1200万元，海格通信作为制造商获得补助480 万元，全资子公司海华电子作为示范用户获得补助720 万元。项目内容为：研制兼容型北斗导航终端，并在公务车、校车管理、特种物资运输车等领域进行示范应用。
    观点：(1)公司获补助项目涵盖卫星通信、卫星导航技术研发，在财政部46 个拟支持卫星应用项目中，公司能够占据2 项并最终获得补助，说明公司的技术实力得到认可，是国内极少数掌握多制式多频段军用、民用无线通信技术的企业之一；公司正加大通信ASIC/FPGA 研发投入，有助进一步提升设备制造实力、深挖护城河，并将惠及应用服务质量。(2)获补助项目应用领域为交通运输业，交通运输业在卫星通信导航应用行业中最具潜力，通过此次政府补助以及在广州公务车项目中积累的经验，未来公司民用市场销售收入有望快速增长。
    盈利预测：项目建设周期均为2012-2014 年，公司总计获得的1640 万元政府补助计入递延收益科目，相关收益随项目建设进度逐步体现在营业外收入。预计2012～2014 年EPS 为0.80 元、0.92 元、1.01 元。
    风险提示：民用市场开拓不及预期、局限于广东地区。